Prawno-ekonomiczna analiza umowy repo (repurchase agreement)

Podziękowania

Wykaz skrótów

Wykaz literatury

Wykaz orzeczeń

Wykaz źródeł internetowych

Wstęp

• § 1. Umowa repo (repurchase agreement) – wprowadzenie pojęcia
• § 2. Brak jednolitej terminologii na rynku polskim
• § 3. Uzasadnienie wyboru oraz cel pracy
• § 4. Zastosowane metody badawcze
• § 5. Konstrukcja pracy

Rozdział I. System finansowy jako tło dla umowy repo

• § 1. Pojęcie i zakres systemu finansowego
• I. Istota systemu finansowego
• II. Znaczenie normatywne
• III. Funkcje systemu finansowego
• IV. Regulacja prawna systemu finansowego
• § 2. Rynek finansowy
• I. Pojęcie rynku
• II. Pojęcie rynku finansowego
• 1. Uwagi ogólne
• 2. Znaczenie ekonomiczne
• 3. Znaczenie normatywne
• III. Rynek pieniężny i rynek kapitałowy
• 1. Pojęcie rynku pieniężnego
• A. Uwagi ogólne
• B. Międzybankowy rynek pieniężny
• C. Pozamiędzybankowy rynek pieniężny
• 2. Pojęcie rynku kapitałowego
• IV. Rynek pierwotny oraz rynek wtórny
• V. Rynek zorganizowany oraz rynek niezorganizowany
• 1. Uwagi ogólne
• 2. Rynek zorganizowany
• A. Rynki wielostronne o charakterze nieuznaniowym
• B. Rynki wielostronne o charakterze uznaniowym
• 3. Rynek niezorganizowany
• A. Podmiot systematycznie internalizujący transakcje
• B. Umowy zawierane poza reżimem podmiotu systematycznie internalizującego transakcje
• C. Pojęcie rynku niezorganizowanego (over the counter, OTC)
• VI. Rynek instrumentów finansowych oraz rynek papierów wartościowych
• § 3. Podsumowanie

Rozdział II. Rynek repo, znaczenie gospodarcze i rozwój umów repo w różnych systemach prawnych

• § 1. Uwagi ogólne
• § 2. Geneza umowy oraz rynku repo
• § 3. Kryzys finansowy 2007–2009
• I. Geneza kryzysu
• II. Odpowiedź na kryzys – zmiany regulacyjne
• 1. Uwagi ogólne
• 2. Wymogi kapitałowe
• 3. Wymogi płynnościowe
• 4. Wymogi w zakresie dźwigni finansowej
• 5. Wymogi w zakresie transparentności
• 6. Podsumowanie
• § 4. Wielkość oraz struktura rynku repo
• I. Stany Zjednoczone Ameryki
• 1. Uwagi ogólne
• 2. The Securities Industry and Financial Markets Association, INC (SIFMA)
• II. Europa
• 1. Uwagi ogólne
• 2. The International Capital Market Association (ICMA)
• 3. Guide to Best Practice in the European Repo Market
• III. Azja
• 1. Uwagi ogólne
• 2. Asia Securities Industry and Financial Markets Association (ASIFMA)
• 3. Best Practices across the Repo Trade Lifecycle
• IV. Polska
• 1. Uwagi ogólne
• 2. Związek Banków Polskich (ZBP)
• V. Rynek „general collateral" oraz rynek „special collateral"
• § 5. Ujęcie ekonomiczne umowy repo
• § 6. Sposoby wykorzystywania umowy repo
• I. Źródło finansowania
• II. Dźwignia finansowa
• III. Rozrachunek krótkiej sprzedaży
• IV. Źródło dodatkowego dochodu
• V. Działalność animatorów rynku
• VI. Gwarancja emisji
• VII. Efektywne zarządzanie zabezpieczeniem (efficient collateral management)
• VIII. Działalność Banków Centralnych
• IX. Zapobieganie brakowi rozrachunku
• X. Wycena oraz hedging transakcji pochodnych
• XI. Sposoby wykorzystywania umowy repo a cel społeczno- -gospodarczy stosunku zobowiązaniowego kreowanego na jej podstawie
• § 7. Modele działalności biznesowej na rynku repo
• § 8. Podsumowanie

Rozdział III. Konstrukcja umowy repo (sensu stricto)

• § 1. Uwagi ogólne
• § 2. Pojęcie umowy repo
• I. Uwagi ogólne
• II. Definicje umowy repo w ustawodawstwie
• III. Definicje umów repo w systemach obrotu
• IV. Definicje umowy repo w doktrynie
• V. Definicje umów repo w lex mercatoria
• VI. Propozycja definicji umowy repo
• § 3. Lex mercatoria oraz zwyczaj jako źródło stosunku wynikającego z umowy repo
• § 4. Elementy umowy repo
• I. Uwagi ogólne
• II. Strony umowy repo
• 1. Uwagi ogólne
• 2. Firmy inwestycyjne
• 3. Banki
• 4. Narodowy Bank Polski
• 5. Zakłady ubezpieczeniowe i reasekuracji
• 6. Fundusze inwestycyjne i emerytalne
• 7. Spółki handlowe
• 8. Skarb Państwa i jednostki samorządu terytorialnego
• III. Przedmiot oraz treść umowy repo
• 1. Uwagi ogólne
• 2. Świadczenia typu spot
• A. Uwagi ogólne
• B. Przeniesienie papierów wartościowych
• C. Zapłata sumy pieniężnej spot
• D. Funkcja zabezpieczająca świadczenia pieniężnego typu spot
• 3. Termin spełnienia świadczeń spot
• 4. Zwrot równowartości pożytków (income payments)
• 5. Świadczenia typu forward
• A. Uwagi ogólne
• B. Zapłata sumy pieniężnej forward
• C. Przeniesienie równoważnych papierów wartościowych
• 6. Termin spełnienia świadczeń forward
• § 5. Forma umowy repo
• § 6. Podsumowanie

Rozdział IV. Charakter prawny umowy repo (sensu stricto)

• § 1. Uwagi ogólne
• § 2. Cechy umowy repo
• I. Umowa repo jako umowa o skutku zobowiązującym
• II. Umowa repo jako umowa o skutku przysparzającym
• III. Umowa repo jako umowa kauzalna
• IV. Umowa repo jako umowa odpłatna
• V. Umowa repo jako umowa wzajemna
• VI. Umowa repo jako umowa warunkowa
• VII. Umowa repo jako umowa konsensualna
• § 3. Kwalifikacja prawna umowy repo
• I. Uwagi ogólne
• II. Umowa repo a umowa pożyczki
• III. Umowa repo a umowa sprzedaży
• IV. Umowa repo a umowa przedwstępna
• V. Umowa repo a czynność prawna o charakterze powierniczym
• VI. Umowa repo a uzgodnienie dotyczące zabezpieczeń finansowych (financial collateral arrangement)
• VII. Umowa repo a umowa o ustanowienie zabezpieczenia finansowego
• VIII. Umowa repo a zabezpieczenie finansowe w rozumieniu ZabezFinU
• IX. Umowa repo jako umowa nienazwana
• X. Umowa repo a umowa pożyczki papierów wartościowych
• XI. Umowa repo a umowa buy/sell-back
• § 4. Podsumowanie

Rozdział V. Umowy zawierane wraz z umową repo

• § 1. Uwagi ogólne
• § 2. Umowa ramowa
• I. Uwagi ogólne
• II. Wybrane wzorce umów ramowych funkcjonujące na rynku repo
• 1. Uwagi ogólne
• 2. The Global Master Repurchase Agreement (GMRA)
• 3. The Master Repurchase Agreement (MRA)
• 4. Rekomendacja dotycząca zawierania transakcji Repo i Buy/Sell Back na polskim rynku finansowym
• 5. Postulat dostosowania Rekomendacji Repo do standardu GMRA
• III. Umowa ramowa zawierana w oparciu o standardy dokumentacyjne a wzorce umów w rozumieniu art. 384 KC
• IV. Mechanizmy ograniczające ryzyko kredytowe w umowie repo sensu largo (zmienny depozyt zabezpieczający oraz netting)
• 1. Zmienny depozyt zabezpieczający (variation margin)
• 2. Netting
• A. Uwagi ogólne
• B. Nettitng płatności
• C. Netting nowacyjny
• D. Netting likwidacyjny (close out netting)
• a. Uwagi ogólne
• b. Netting likwidacyjny w przepisach upadłościowych (restrukturyzacyjnych)
• c. Netting likwidacyjny w reżimie art. 85 ust. 1 PrUpad oraz art. 250 PrRestr
• d. Netting likwidacyjny w reżimie art. 85a PrUpad oraz art. 251 i art. 252 ust. 2 PrRestr
• § 3. Tri-party repo
• § 4. Umowa repo z wykorzystaniem nowacji rozliczeniowej (Cleared Repo)
• I. Uwagi ogólne
• II. Warianty nowacji rozliczeniowej
• § 5. Relacje pomiędzy umową repo sensu stricto a umowami wraz z nią zawieranymi
• § 6. Podsumowanie

Zakończenie

Indeks rzeczowy